Deep Tech · VC Firm

Bullhound Capital

Active Luxembourg, LuxembourgCréé en 2025

Thèse d'investissement

Bras de gestion d'actifs du groupe GP Bullhound (banque d'affaires tech fondée en 1999), basé au Luxembourg et séparé en marque et entité juridique distinctes en avril 2025 sous la conduite des fondateurs Per Roman, Hugh Campbell et Manish Madhvani. Plus de 1 Md€ sous gestion (auto-déclaré) et une lignée d'investissement remontant à 2008 (Spotify, Klarna, Revolut, Slack, Unity) ; le Quantique est nommé comme l'un des sept secteurs.

LE lead growth quantique de référence en Europe en à peine 20 mois : le groupe a mené le Series B-2 de $59M de Q-CTRL (oct 2024, exécuté avant la séparation sous le nom GP Bullhound), puis Bullhound Capital a mené le tour de €189M ($215M) de Multiverse Computing (juin 2025) et le Series C de £260M ($350M) d'OQC (juin 2026), le plus grand tour privé jamais levé par une société de calcul quantique en Europe, Per Roman siégeant aux boards de Q-CTRL et d'OQC.

L'avantage, c'est la plateforme : deal flow et puissance de feu à la sortie issus de la franchise M&A et advisory de GP Bullhound (10K+ fondateurs rencontrés par an, 3K+ relations avec des fonds de private equity, 13 bureaux), plus une profondeur technique interne via l'Investment Principal Callum Stewart, docteur de Cambridge en matériaux semi-conducteurs pour l'internet quantique.

Le Fund VII (en déploiement depuis avril 2026) vise un portefeuille concentré de 10-12 sociétés deeptech fondées par des chercheurs et adressant les marchés commerciaux et gouvernementaux, soit exactement le profil d'une société quantique en phase de scale. À noter : la participation Quantum Systems est un fabricant allemand de drones dual-use, pas une société de technologie quantique.

Anti-thèse

Les schémas qui déclenchent un non rapide avec ce fonds.

  1. Not an early-stage investor: no seed or Series A quantum checks anywhere in the record; if you are pre-Series B, this door is closed for now
  2. Quantum is 3 lines out of a 68-company portfolio dominated by consumer and B2B software (Spotify, Klarna, Revolut, Discord); the house thesis is AI-led software category leaders, and a quantum deal must clear that generalist growth bar
  3. Very concentrated model (Fund VII: 10 to 12 companies total): expect extreme selectivity; they led 2 quantum rounds in 2 years, not 10
  4. The brand is 14 months old as a separate entity; fund sizes are undisclosed and the LP base beyond LFF2/EIF is opaque, so capital depth for repeated mega follow-ons is unproven
  5. Hardware-heavy capex stories without a data-centre or infrastructure-software angle do not match their pattern (OQC was bought as quantum-as-a-service in data centres, Multiverse as AI-cost software)

Portefeuille quantique notable

Portefeuille complet
Oxford Quantum CircuitsMultiverse ComputingQ-CTRL

Co-investisseurs fréquents