Generalist · Corporate VC

M12, Microsoft's Venture Fund

Active San Francisco, United StatesCréé en 2016

Thèse d'investissement

Fonds de capital-risque corporate de Microsoft (evergreen, Microsoft seul LP), plus de 260 sociétés financées depuis 2016 dont 15 licornes et 6 IPO ; axes actuels : AI Apps, Security for AI, AI Cloud Infrastructure, AI Data Ops & Models et Deep Tech & Systems.

Son unique pari quantique est PsiQuantum (Series C 2020, Series D 2021), valorisé 7 Md$ après une Series E d'1 Md$ (sept. 2025) sans M12 : la position s'est fortement appréciée, validée par 940 M$ australiens (~620 M$ US) des gouvernements australien et du Queensland pour une machine utility-scale à Brisbane et par le chipset Omega fabriqué avec GlobalFoundries (fév. 2025, papier dans Nature).

Microsoft Corp poursuit le quantique sur deux voies distinctes hors M12 : son programme topologique propre (Majorana 1, fév. 2025 ; Majorana 2 à Build 2026, avec des qubits ~1 000 fois plus fiables et une cible d'échelle commerciale en 2029) et des investissements stratégiques directs comme Photonic Inc (100 M$, nov. 2023, avec BCI).

Le cloud Azure Quantum distribue le hardware tiers d'IonQ, Quantinuum, Rigetti et Pasqal ; PsiQuantum n'y figure pas : la position M12 est un pur pari en equity sur la photonique fault-tolerant, pas un jeu de distribution.

Anti-thèse

Les schémas qui déclenchent un non rapide avec ce fonds.

  1. No new quantum check since July 2021: the fund's focus areas have pivoted hard to AI, and quantum has no dedicated thesis or partner mandate today
  2. Microsoft Corp invests in quantum directly when it matters strategically (Photonic, $100M, 2023), so a startup seeking 'Microsoft money' may be routed to corporate, where the deal is partnership-gated, not venture-gated
  3. Majorana 2 (June 2026) signals Microsoft's primary bet is its own topological hardware; external modalities competing with that roadmap face an implicit conflict
  4. Backing from M12 means accepting CVC dynamics: strategic alignment reviews, no fund-cycle pressure to deploy, and a pass on PsiQuantum's own Series E shows they will not automatically defend positions

Portefeuille quantique notable

Portefeuille complet
PsiQuantum

Co-investisseurs fréquents